王玥

11月1日晚間，連界董事長王玥受邀坐客“十倍研學(xué)直播間”，與增量研究院院長張奧平先生深入探討如何抓住北交所設(shè)立的資本市場(chǎng)大機(jī)遇，創(chuàng)新資產(chǎn)與增量?jī)r(jià)值。在直播間，雙方就北交所迅速設(shè)立給資本市場(chǎng)帶來的結(jié)構(gòu)性變化、在此背景下企業(yè)的投資機(jī)遇、注冊(cè)制改革下資本市場(chǎng)的五大確定性趨勢(shì)等話題進(jìn)行了鞭辟入里的分析和全方位的研判。

連界董事長王玥從宏觀背景解讀北交所設(shè)立的歷史必然性

連界董事長王玥認(rèn)為，必須要在更廣闊的視角和更長的歷史周期下，才能準(zhǔn)確理解北交所的設(shè)立與發(fā)展。

觀察以紐交所和納斯達(dá)克為代表的資本市場(chǎng)發(fā)展軌跡，其設(shè)立目的在于轉(zhuǎn)變依靠基建推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)展模式，推動(dòng)科技的“一體兩翼”，克服“中等收入陷阱”；其主要使命在于為科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供融資支持，這從其設(shè)立之初上市公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)背景、所屬行業(yè)等可見一斑。

同理，目前我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也到了必須要跨過“中等收入陷阱”的階段，依靠科技創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新老動(dòng)能的轉(zhuǎn)換迫在眉睫。因此，要為大力發(fā)展科技創(chuàng)新尋求融資支持，設(shè)立北交所是歷史必然，也必須在長期視角下才能對(duì)北交所的發(fā)展做出科學(xué)和理性的判斷。

連界董事長王玥指出：理解注冊(cè)制比研究北交所的流動(dòng)性更有意義

連界董事長王玥指出，注冊(cè)制改革才是中國資本市場(chǎng)改革的核心，理解其背后的邏輯和意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過理解北交所本身、超過研究其流動(dòng)性。

在注冊(cè)制改革背景下，一些暫時(shí)未實(shí)現(xiàn)盈利但被資本市場(chǎng)認(rèn)為具有高成長性企業(yè)也實(shí)現(xiàn)了上市，這代表著資本市場(chǎng)不再單純關(guān)注企業(yè)的盈利能力，而更傾向于考量企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力。因此，以市值為中心才是北交所的內(nèi)在邏輯。在這個(gè)邏輯框架下，注冊(cè)制轉(zhuǎn)換了融資門檻，創(chuàng)新型企業(yè)能否驗(yàn)證自身的創(chuàng)新價(jià)值從而提高在投資機(jī)構(gòu)中的估值，變得比上市本身更加重要。注冊(cè)制改革堪稱“中國資本市場(chǎng)的一個(gè)大手術(shù)”。

連界董事長王玥觀點(diǎn)：基礎(chǔ)技術(shù)和創(chuàng)新將成為北交所的主旋律

連界董事長王玥在討論中拋出一個(gè)重要觀點(diǎn)：創(chuàng)新能力是衡量企業(yè)未來成長性的核心指標(biāo)，只有那些具備技術(shù)升級(jí)能力、處于競(jìng)爭(zhēng)藍(lán)海、擁有創(chuàng)新人才團(tuán)隊(duì)的中小企業(yè)，才更有可能受到資本端的青睞，從而掌握融資主動(dòng)權(quán)。換言之，基礎(chǔ)技術(shù)、基礎(chǔ)創(chuàng)新才是北交所的主旋律。

連界董事長王玥認(rèn)為：中國的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新已經(jīng)開始了，并成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。北交所的設(shè)立，即將見證這個(gè)歷史性的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)變，大趨勢(shì)、大潮流之下充滿了變量和機(jī)遇，但可以肯定的是：未來十五年必然是充滿增量的十五年！

王玥：創(chuàng)新戰(zhàn)略學(xué)者、產(chǎn)業(yè)生態(tài)投資人，連界啟辰董事長，由新書店創(chuàng)始人，在北京大學(xué)國家發(fā)展研究院、人大商學(xué)院、香港大學(xué)SPACE中國商業(yè)學(xué)院兼任導(dǎo)師，著有譯作《企業(yè)生命周期》等經(jīng)典書籍。